一開始讓我們先來回顧一下之前的預測...................

 

2016年 - 年度預測 

全球股市嚇到吃手手,只有我告訴你新興市場底部出現開始反轉...

全市場都說美國升息美元走強,只有我告訴你美國升息美元走弱...

 

2017年 - 年度預測

川普當選新興市場嚇到吃手手,只有我告訴你新興市場94狂...

我就告訴你S&P500指數上看3000點,現在看來好像快要成真了...

 

展望2018年,全世界都會說兩件事情

1 股優於債

2 新興市場優於成熟市場

所以我再講這些東西,應該是滿無聊的,所以2018年我打算寫一些不同的東西;所有的分析我都會基於以下兩張圖做為主軸:

 

1 新興市場貨幣逆轉年

可以考慮進場殖利率約6-7%的新興市場當地貨幣債(波動度約8%-10%) (謎之聲:這段話是複製20162017年的嗎)

詳解:2017年新興本地債大約上漲14%,其中8%來自債券,6%來自匯率,因此展望2018年新興市場經濟持續復甦之下,債券報酬只要抓7%(別忘了新興本地主權債不會違約)、匯率報酬抓3%,全年就有機會達成10%的報酬率目標,因此預估新興市場本地債2018年的報酬率可望達來到15%~20%

等等、那神之卡呢?前面有談到,新興市場本地債(美元)績效大概是14%、南非幣版本大約是20%,但是別忘了2017年台幣兌美元升值逾7%,可是台幣兌換南非幣的匯價是持平的,因此神之卡為2017年固定收益之王,當之無愧,預期2018年還會更好。

【延伸閱讀】你今天神之卡了嗎:https://goo.gl/ve12JV

 

新興市場美元債還有點肉 

新興市場美元債(波動度約6%-8%),為了省略我把公司與主權債混在一起談。

詳解:目前新興市場美元債殖利率約5%,存續期間6.3年,目前利差是270點,2017年利差從370點收斂至270點,2007年的利差低點是150點。

假設2018年利差收斂70點至200點,

則報酬率預估:(殖利率5%)+(70bps*6.3=4.2%)=9%(最佳預估值)

(謎之聲1:為什麼沒有新興美元債的比較文?) (謎之聲2:因為我懶得寫?)

                                            

3 高收益債可能的報酬分佈

高收益債 (波動度約6%-8%)

• 環球高收益債:殖利率6.2%、存續期間4.0年、目前利差350點、利差前低230

• 美國高收益債:殖利率5.7%、存續期間4.2年、目前利差350點、利差前低240

假設2018年利差收斂50點至300

➤ 環高收報酬率預估:(殖利率6.2%)+(50bps*4.0=2.0%)=8.2%(最佳預估值)

➤ 美高收報酬率預估:(殖利率5.7%)+(50bps*4.2=2.1%)=7.8%(最佳預估值)

假設2018年利差維持在350點,投資人就可獲得殖利率做為報酬。(一般預估值)

 

以上我把三個主要固定收益商品講完了,我個人並沒有一定股優於債的邏輯,因為風險屬性股債本來就不同,所以固定收益還是投資組合必要的配備。

 

4 環球新興市場股還是首選

美國自2015年底升息以來,其實三大指數累積至今表現相去無幾

2015/12/31-2017/12/26

MSCI 新興市場

+51.3%

MSCI 新興亞洲

+50.3%

MSCI 歐非中東

+47.2%

MSCI 拉丁美洲

+61.7%

 

但實際上,2017年新興亞洲漲了40%,拉美與歐非中東只漲了20%,但是2016年則是拉美與歐非中東暴漲,所以新興市場真的是一個世事難預料的地方。而國家之間的表現差異更大,所以說這個新興市場持續向好沒有問題,但是台灣人總是愛當賭神,每年都想猜測哪個國家會大噴。相反的全球投資人卻主要都是以『環球新興市場股票基金』為主,因此在這個前提之下,我會建議投資人多以環球型的基金作為主要布局,估計2018年整體報酬率應該有望來到20%-30%之間。

【延伸閱讀】

環球新興市場股票型基金大車拚:https://goo.gl/SXH6fi

新興市場股票型基金月配息大車拚:https://goo.gl/hG3p9a

 

我知道大家還是想要賭一把 押寶單一國家

2018年我的預測…..我有點寫不下去了XD

巴西(+30%) > 俄羅斯(+25%) > 中國(+20%) > 印度(+15%)

 

 

5 S&P挑戰3000點

美國稅改通過了,S&P500指數來到2680點的位置,2018年挑戰3000點應該是剛好而已

美股預估上漲12%S&P500指數挑戰3000點的水位

S&P500指數在2017年上漲了18%左右以下為S&P500指數11大產業2017年表現

(紅色為景氣循環型產業、綠色為防禦型產業)

  1. 資訊科技  +36%
  2. 非必須消費  +21%
  3. 原物料  +20%
  4. 金融  +19%
  5. 健康護理  +19%
  6. 工業  +17%
  7. 必須消費  +10%
  8. 公用事業  +8%
  9. 地產  +6%
  10. 能源  -4%
  11. 電訊  -7%

以上的表現充分顯示,景氣走好的情況之下,循環股>防禦股,所以這種景氣還在買什麼公用事業,實在是太有趣,現在應該是加碼循環型產業的時候。

循環股>防禦股

循環股>防禦股

循環股>防禦股

 

6 歐元覺醒

歐元區經濟復甦,要記得選擇歐元計價的歐股基金,不要再買美元避險了~

2017

• 道瓊歐洲600指數上漲11.5%

• 歐元兌台幣升值5.3%

• 美元兌台幣貶值7.3%

所以如果你買歐股美元避險級別,你的台幣報酬率大約11.5%-7.3%=4.2%

所以如果你買歐股歐元級別,你的台幣報酬率大約11.5%+5.3%=16.8%

相同的道理,投資人如果看好歐高收,要記得選擇歐元級別,不要選擇美元避險級別。

 

此外、很多投資人都死抓著日圓貶值所以日股上漲的邏輯,這種單一邏輯並非100%通用,因為歐元區在過去而言,並沒有絕對是歐元貶值歐股上漲,兩者相關係數是會改變的喔!

 

7 產業基金:你真的沒有這麼會買賣生技基金

台灣投資人很容易落入甜頭效應,其實這些買賣生技基金的人,其實就只是跟著潮流在買賣,有賺錢真的是運氣好而已,2017年NBI生技指數漲了22%,但是.....

• MSCI 世界資訊科技指數+40%

• MSCI 世界原物料指數 +28%

• EuroMoney 礦業指數 +28%

• NBI 生技指數 +22%

• HUI 金蟲指數 +4%

• MSCI 世界能源指數 +4%

 

展望2018年我的邏輯是這樣:

1 先看好資訊科技與原物料

2 如果油價有上來,那能源基金會先漲 (這是廢話)

3 油價上來了、通膨上來了、金價才會漲,這個時候才會迎接金蟲指數的主升段

4 我還是不想討論生技股 (搖頭)

 

8 外匯市場 - 非美貨幣回神歸位

歐元/美元:今年從1.05起跑,高點是1.20。2018年我認為底部價格將會是1.16,現價1.1864,上看1.30。

澳幣/美元:今年從0.72起跑,高點是0.8060。2018年我認為底部價格將會是0.75,現價0.7740,上看0.85。

紐幣/美元:今年從0.69起跑,高點是0.7520。2018年我認為底部價格將還是0.69,限價0.7040,上看0.78。

美元/南非幣:今年從13.75起跑,低點是12.45。2018年我認為高價將會是13.50,現價12.50,上看11.50-11.00。

不提供美元/台幣的看法不要害我

 

【延伸閱讀】歐元基金比較文:https://goo.gl/MnnUkG

 

9 私房菜 : 多元貨幣配置

美元:30%-50% / 歐元:10%-20% / 澳幣:10%-20% / 紐幣:10%-20% / 南非幣:10%-20%

為什麼要寫範圍是因為大家的風險程度不同,所以我寫一個範圍,主要還是要闡述,不要單壓美元的邏輯,貨幣多元配置的概念。好吧、我還是寫下兩種策略,把保守跟積極兩種寫下來:

【保守型】

美元:50% / 歐元:20% / 澳幣:10% / 紐幣:10% / 南非幣:10%

【積極型】

美元:30% / 歐元:10% / 澳幣:15% / 紐幣:15% / 南非幣:30%

大家就照自己最舒服的比例去調配吧~

 

10 每年最不準的市場趨勢預估

我認為2017年可以說是線上基金理財元年,基富通的崛起把線上理財的餅做大,大哥吃肉、小老弟至少也能喝湯,未來5-10年線上基金理財的需求將會持續擴大,雖然現在基金市場5兆台幣,三大基金平台加起來可能只有200億台幣,連0.5%都不到,但是未來指數型的成長是可以預期的。真的不要覺得我隨便講,2007年金融海嘯以前,證券營業員的從業人員還是非常多,現在大家買股票都網路下單了,未來5-10年線上理財需求增加是必然的趨勢,我也很開心我的粉絲能夠參與這個嶄新的理財體驗,2018年我們持續一起加油!

 

 

 

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