基金黑武士

在過去的歷史經驗中，每當VIX恐慌指數飆破50大關時，都是全球金融市場發生了大事，不是股災就是泡沫破裂，但在今年二月時，VIX恐慌指數曾經在盤中飆破了50，隨後又快速下降，與以往不同的是，這一次VIX恐慌指數飆破50時，但卻沒有任何的相關理由與原因，就只是一個單純的「閃崩」狀態。

（資料來源：episodeblog）

閃崩是怎麼造成的？

兩個可能的因子：

(1) 投資者的行為越來越相關

投資者行為正在變得越來越相關，也就是說更多的人以完全相同的思考方式行事。

正常來說，如果投資者的思緒想法不同，對未來有不同的目標、偏好和信念，市場上的有序交易可能性就會更高，買家很容易找到賣家，反之亦然。但是，如果投資者行為是相互關聯一致的，每個人都試圖以一種方式行動，供需落差過大會加速價格變動，那麼市場的價格方向就會出現嚴重的偏斜波動。

(2) 大數據的反噬：波動性的最佳載體

現今的科技，我們擁有了全球性的市場交易數據，我們可以隨時比較所有的投資組合，並應用無限的計算能力，去蕪存菁、汰弱留強。所以，當市場一有波動產生，科技數據的運算機制將可能下跌的標的砍倉時，很可能也擴大了波動的擴散，有如骨牌效應一般瞬間發生閃崩。

波動其實是一種病毒

投資行為學當中有提到，投資者大多皆為短視且厭惡損失的概念，人類常會為了避免短期損失的痛苦而非常傾向於犧牲長期回報，以這樣的觀點，更加解釋了市場上短時間的的殺出下跌部位造成「閃崩」的可能。

宏觀來看，波動性具有病毒的樣徵特性，寄宿在投資者相同偏好的心理，更依靠科技數據傳播到感染到每一個人，但諷刺的是，現今的資訊與科技反而不是在限制行為偏見，而是在放大他們。

結論

好的投資回報都是用時間等出來的，現今投資市場的波動，不動則已、一動驚人，投資人必須更加的擁有耐心與紀律，才不會陷入追高殺低波動度陷阱裡。

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