基金黑武士

過去數年躺在地上的大宗商品(原物料)行情，今年似乎出現了轉變，這是否代表著超級循環週期要開始從死亡中復蘇？就目前而言，這種說法可能既大膽又不成熟，但似乎有一些令人信服的證據表明它正在支持它。

原物料的超級循環週期即將開始？

根據美銀美林最近發布的個年度資產報酬排名，大宗商品成為2018年迄今為止回報最高的資產類別，年初至今的年化報酬率達22.7％，自從2000年和2002年以來，大宗商品就再沒有在排行榜上得到第一名過了，這是否可能為大宗商品的超級週期的開始？

大宗商品增長速度
 

根據2000年到2018年的大宗商品年度報酬，如果大宗商品保持目前增長的速度，2018年將是自從2003年以來，表現最好的一年。

股市價格 vs大宗商品價格
 

下圖為GSCI商品指數S&P500股價指數比率，越往上代表原物料比股市貴，越往下代原物料比股市便宜，依照目前比率來看，大宗商品似乎比過去20年來的任何時候都低估價格了，至少即使上述比率回到3.5的中位數，投資者仍有大量潛機會空間。

快速結論
 

宏觀來看，在近年股市多頭行情之下，原物料價格的確是委屈了不少，相比之下原物料行情似乎有利可圖，但提醒投資人不要忘了，原物料相關標的波動度相對也是非常大，沒有一顆強心臟的投資人，不要貿然重壓，建議以定期定額的投資方式佈局，下跌可以開心撿便宜，上漲了更沒什麼好煩惱，輕鬆投資沒有負擔喔～

資料來源：https://www.visualcapitalist.com/commodities-top-asset-class-2018/

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